期货种类 期货机构 机构观念 pta期货 国投安信期货 上周PTA价钱冲高回落，主力1901周初连涨三天，最高至7600元吨后回落，之后在7400元/吨以上震荡为主 。 根本面状况： 原油价钱先抑后扬，动摇较为猛烈，石脑油跟随原油走势，PX-石脑油价差维持在高位，利润照旧比拟丰厚，目前PX表示照旧坚硬。 pta现货加工费回落至800元/吨左近，1901合约盘面价钱看，加工曾经有利润。 9月中旬以来产业链上下游堕入混战期，pta利润紧缩，PX照旧强势，pta安装检修添加，将增加PX耗费，但PX价钱强势场面尚未改变，次要是国外安装检修，国际福化160万吨试车，但实践投产工夫能够至年底，因而短期PX照旧偏强，对pta构成本钱支撑。本钱重心能否下移短期取决于原油能否给出空间，临时等候福化及中国大炼扮装置的投产。 上周初涤丝产销延续国庆节前较好的势头，次要是原料止跌，织造厂刚性备货，涤丝库存全体有1.5-3天的下降。中国化纤信息网资讯显示，下游织造和加弹在国庆1-3日之后陆续布置开机，加弹开机恢复比拟快，截止12日，江浙加弹开机负荷在84%，织机负荷在80%，10月份织造企业对聚酯产品的刚性需求将维持。 总结及建议： 国庆之前，产业链以下游大面积增产倒逼下游让利为主，pta价钱大幅调整，加工费紧缩至正常程度，盘面价钱偏低，本钱支撑作用显现。节后，下游涤丝销售一度恶化，pta价钱如期反弹，利好兑现。 但随着核心市场环境转差，原油价钱暴跌，涤丝销售再度转差，可见下游备货照旧慎重，由此以为订单表示能够普通，因而pta价钱缺乏新的下行动力。但PX照旧较强，本钱支撑尚在，因而价钱堕入震荡，等候根本面阴暗。 操作建议，期价堕入震荡，下行风险在消费预期落空及微观环境好转等方面，能够的下行动力来自消费端逐步回暖。 银河期货 本周pta主力1901合约迎来反弹，最终累计减仓8.3万手至92.6万手，成交量环比增仓111.5万手，涨2.37%收于7420。安装方面，10月中旬后，TA安装陆续仍有检修多。BP110万吨安装估计10月中检修1个月，盛虹150万吨安装于国庆后检修2周，仪征化纤65万吨安装10月中旬后检修1个月，逸盛海南200万吨安装国庆后检修2周。近一周以来，pta现货价钱有所反弹，而PX价钱照旧偏高位震荡，pta加工费受此影响有所下降至700元/吨摆布。从下游聚酯环节来看，总体好于预期，产销上升，聚酯各产品库存天数均有所下降，POY比拟节前下降3天，FDY下降4天，DTY下降2.5天，短纤下降4天摆布。后期泊车的安装陆续正在复产，聚酯负荷在10月大幅下滑的能够性较小，利空的边沿效应逐步递加，目前聚酯总体负荷在81%-82%摆布，下游织造加弹过度回暖，大厂绝对小厂接受才能偏强，终端织机开工率上升至8成摆布，加弹开工率上升至8成，估计10月底聚酯总体开工上升到85%摆布，下游终端均开工率上升至9成摆布。目前持续等候根本面的持续走强，逢低做多(仅供参考) 中银国际期货 上周长假归来，遭到原油价钱走势、央行降准以及全体微观金融走是等各方面的影响，国际原油及化工品市场个人冲高后回调，pta遭到影响根本走势相似。但从pta自身根本面来看，正在恶化。十月PX的价钱仍然较高，且原油虽有调整，但价钱依然在高位，因而在人民币升值的影响下，pta本钱上仍然存在必然的支撑，短期大幅下跌难度较大。别的，十月检修偏多，在集中检修状况下pta开工率曾经下滑至75%，因而十月全体上pta供给无限。从需求上看，后期较大范围停产的下游聚酯企业或许将在十月陆续恢复，上周累积154万吨/年安装复产。由于终端节前备货不多，节后或有推销需求。全产业链上的库存较节前均有不同水平的下降，上周pta流通库存比拟节前下降5万吨摆布，仍在81万吨左近。别的，9月服装服饰出口量同比有明显增长，或是贸易战持续好转之前的"抢跑"招致，短工夫内终端需求尚可。从开工数据来看，聚酯和织造开工均在迟缓上升中。 本周持续关注下游产销状况以及下游PX原油价钱走势，估计以偏强震荡为主。 风险：原油价钱变化;微观经济情势变化对大宗商品个人走势影响;中美贸易战好转。 以上内容仅供参考，不构成操作建议！